Fiyatlar endişe yaratıyor

ECB direktörü uyardı: enflasyon hala inişli çıkışlı olacak

Enerji fiyatları artık enflasyon üzerinde olumlu bir etkiye sahip değil ve önümüzdeki birkaç ay ekonomik bir rollercoaster olabilir.(Bild: APA/AFP/Pablo VERA)

Son dönemde yaşanan hafif gevşemeye rağmen Avusturya'da enflasyon hala AB ortalamasının oldukça üzerinde seyrediyor. ECB Direktörü Isabel Schnabel, durumun çok hızlı bir şekilde iyileşmesinin beklenmemesi gerektiği konusunda uyarıyor. Bu nedenle düşüş inişli çıkışlı olabilir.

Ekonominin normalleşmesine doğru giden yol sarsıntılı olabilir. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) altı kişilik yönetim ekibinin üyesi Perşembe günü Frankfurt'ta düzenlenen bir para politikası konferansında yaptığı konuşmada en büyük endişenin hizmet fiyatlarının gelişimi olduğunu söyledi.

"Oldukça inişli çıkışlı bir son mille karşı karşıya kalabileceğimiz konusunda bir fikir birliği oluşuyor gibi görünüyor." Avro bölgesindeki ücret artışı nispeten güçlü kalmaya devam ediyor, ancak "tahminlerimiz doğrultusunda kademeli olarak zayıflıyor gibi görünüyor". Schnabel, ECB Yönetim Kurulu'nda para politikasının somut olarak uygulanmasından sorumludur.

Merkez bankası direktörü Schnabel özellikle hizmet fiyatları konusunda endişeli.(Bild: APA/AFP/ANDREW CABALLERO-REYNOLDS)

Sona yavaş yavaş yaklaşıyoruz
Avro bölgesinde enflasyon Ocak ayında yüzde 2.8 ve Şubat ayında yüzde 2.6'dan Mart ayında yüzde 2.4'e düşerek son dönemde istikrarlı bir şekilde geriledi. Avusturya'da ise kısa süre önce yüzde 4.3'e ulaştı. Bu da para otoritelerinin optimal olarak gördükleri yüzde 2.0'lik enflasyon hedefinin çok uzakta olmadığı anlamına geliyor. Son olarak 2022 sonbaharında, 20 ülkeli toplulukta bu oran zaman zaman yüzde 10'un üzerindeydi. Finans piyasasındaki yatırımcılar şu anda ECB'nin 6 Haziran'daki bir sonraki faiz toplantısında faiz oranlarını ilk kez tekrar düşürme olasılığını %64 olarak tahmin ediyor.

Hizmet sektöründeki enflasyon ve ücretlerdeki artış, para otoritelerinin şu anda ilk faiz indirimine giden yolda odaklandıkları iki faktör. Schnabel'e göre, hizmet sektöründeki enflasyon oranları genellikle hala yüzde ikinin üzerinde. Schnabel, mallarda enflasyonun hızla düştüğünü, hizmetlerde ise kalıcı olduğunu belirtti.

İşgücü maliyetleri fiyatları artırmaya devam ediyormu?
 Schnabel, "Çok yakından incelediğimiz bir husus da birim işgücü maliyetlerinin gelişimidir" dedi. ECB işgücü verimliliği konusunda endişeli. Bu birkaç çeyrektir düşüyor. "Önemli olan soru, bunun ne kadarının konjonktürel olduğu, yani zaman içinde ortadan kalkacağı ve ne kadarının yapısal olabileceğidir?" Alman ekonomiste göre ECB, şirketlerin kar marjları yoluyla daha yüksek maliyetleri ne ölçüde absorbe edebileceklerini izlemeye devam etmelidir.

ECB, tahminlerinde şirketlerin bunu önemli ölçüde yapabileceklerini varsaymıştı. Arka planda ise Avro koruyucuları, şirketlerin daha yüksek işgücü maliyetlerine fiyat artışlarıyla tepki vereceğinden ve bunun da enflasyonu yeniden körükleyeceğinden endişe ediyor.